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金融A股银行业绩独秀欧美债务阴影弥漫

发布时间:2019-08-14 18:07:16

金融:A 股银行业绩独秀 欧美债务阴影弥漫 2011-08-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

本周观点:能否切断债务危机向意大利、西班牙蔓延对于欧美银行体系至关重要。7月份贷款发放、M2增速均低于市场预期,我们认为这些数据反映了调控导向。我们认为, -4季度银行净息差有望维持高位。光大银行、华夏银行先后发布中期业绩报告,银行中期业绩保持强劲增长,华夏银行业绩略超我们预期。维持对银行行业推荐评级。银行中报进入密集披露期,银行估值修复行情可期。

市场回顾:(1)主要跟踪国家银行指数上周平均跌幅2.09%,美德法三国银行指数跌幅超过5%,欧洲区平均跌幅1.67%;(2)发达市场中,美国银行指数下跌7.61%、德国银行指数下跌7. 9%,领跌;爱尔兰以7.4 %、希腊以0.81%的超额收益率处于相对收益前列;( )新兴市场中,南非银行指数上涨2.52%、中国银行指数上涨0.15%,涨幅居前;印度以1.9 %、中国以0.91%的超额收益率处于相对收益前列;(4)上周A股银行平均跌幅0.11%,大型银行平均涨幅0.4 %,股份制银行平均涨幅0. 4%,城商行平均跌幅2.22%。

估值水平:发达经济体PE由11. X跌至10. X,新兴经济体由8.0X上升至8.2X;发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.2X水平。

要闻回顾:(1)7月CPI为6.4%,工业增加值、出口维持高位;(2)7月新增贷款49 6亿,M2同比增14.7%;( )美联储维持利率不变,并将低利率政策维持至201 年中。

本周主要事件:(1)15-16日,7月外商直接投资使用金额;(2)16日,欧元区二季度GDP,德法高层会晤;( )18日,美国7月消费价格指数,日本7月贸易统计。

个股推荐:我们从业绩增长和业务转型的角度,重点推荐民生、招行、深发展A、华夏、农业银行。

开眼角

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