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电气设备配额制第三次征求意见稿发布荐5股

发布时间:2019-08-15 10:45:25

电气设备:配额制第三次征求意见稿发布 荐5股 2018-11-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报摘要:

市场回顾:

截止11月16日收盘,上周电力设备板块上涨6.52%,同期沪深 00指数上涨2.85%,电力设备行业相对沪深 00指数跑赢 .67个百分点。

从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第9位,总体表现位于前列。从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史低位,22.06倍水平,估值处于历史低点。

从子板块方面来看,一次设备(+6.08%),二次设备(+7.10%),核能核电(+7.59%),锂电池(+7.67%),光伏(+8. 8%),风电(+10.06%)。

股价跌幅前五名:首航节能、*ST尤夫、电光科技、华瑞股份、国轩高科。

股价涨幅前五名:中元股份、柘中股份、温州宏丰、金利华电、亚玛顿。

行业热点:

新能源车:广州车展开幕,新能源汽车数量和品质均有提升。

光伏:汉能薄膜再次刷新世界纪录,转换率达29.1%。

风电:可再生能源配额制第三次征求意见稿发布。

核电:华龙一号英国通用设计审查正式进入第三阶段。

投资策略及重点推荐:

配额制:11月国家发布配额制第三次征求意见稿,进一步明确配额制市场主体,细化政策落实细节,设置超出约束性指标10%为激励性指标,并且超额部分不纳入能耗考核,2019年起开始考核。我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好,因为:1、配额制实施将由绿证交易分担补贴,新能源企业现金流将改善;2、明确各省配额指标,未完成需缴纳配额补偿金,从制度上保证新能源消纳。

电力供需:1-10月份,全国用电量同比增长8.7%,10月份发电量火电(+ .0%)、风电(+4.2%)、水电(+6.2%)、太阳能(+18.8%)、核电(+25.1%)。

需求侧稳定增长,供给侧呈现清洁高效化趋势,我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,推荐中国核电、福能股份。

核电:国电投CAP1400示范电站项目已获核准,将于近期开工,意味着核电新项目正式重启,将大幅拉动相关投资。核电投资兴起后,看好产业链龙头企业,重点推荐中国核电、应流股份。

光伏:近期政策持续回暖,大幅削弱行业悲观情绪。本周光伏供应链价格较为稳定。硅料:菜花料价格稳定,致密料价格下跌1.2%。硅片:多晶硅片价格下跌1%,单晶硅价格稳定。电池:多晶和普通单晶电池片价格稳定,PERC单晶电池片价格上升1.7%。组件:价格维持在稳定水平。

整体而言,下半年需求仅领跑者、扶贫项目,产业链整合将是主题,在政策预期回暖背景下,2019年行业将走出低谷。我们看好单晶替代、平价趋势,推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

电网投资:能源局下发通知加快推进9个项目、12条特高压工程,合计输电能力5700万千瓦,将于今明两年给予审核。我们看好二次设备中电网自动化龙头国电南瑞。

新能源车:动力电池:原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格稳定在1. -1.4元/Wh。上游:电解钴价格跌幅2.84%,硫酸钴、硫酸锰和硫酸镍价格稳定。中游:正极,磷酸铁锂价格稳定,,钴酸锂下跌2. 7%,52 三元正极价格稳定,三元前驱体下降1.76%。负极、电解液,隔膜价格稳定。整体而言,上游稳定,中游价格承压,10月新能源车销量维持景气对上游形成稳定支撑。预计补贴退坡将持续,看好高能量密度、高续航及三元高镍化,推荐当升科技、星源材质。

投资组合:中国核电、福能股份、国电南瑞、当升科技、隆基股份各20%。

风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期

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