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等同IPO仍受青睐 A股借壳上市热卷土重来

发布时间:2019-10-09 13:31:14

昨日(4月8日),停牌近3个月的新世纪公告,作价超过21亿元的数字天域拟借壳公司上市;同时,停牌半年之久的高金食品亦宣布,估值60亿元的印纪传媒也将借壳上市。

《每日经济新闻》记者注意到,近半个月,先后有弘高设计作价28亿借壳上市东光微电,绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重磅重组出炉。在经历门槛提高后的短暂沉寂期后,A股借壳上市热卷土重来。

有投行人士表示,虽然证监会去年明确了借壳上市标准与IPO等同,提高了借壳门槛,但因等不及IPO,执意借壳的公司仍不在少数。

重磅借壳案接踵而至/

昨日新世纪公布的重组预案显示,此次借壳的数字天域100%股权预估值约为21.29亿元,拟置出资产扣除分红后作价预计为3.9亿元,差额部分17.39亿元,公司将向数字天域的11名股东发行股份购买。

预案显示,成立于2002年的数字天域,专注于移动终端操作系统、中间件平台及相关应用的研发与运营,集移动终端操作系统、中间件平台与相关应用的研发与运营于一体。2013年,公司营业收入接近1.79亿元,扣非净利润为8998.05万元。

资产转让方承诺,数字天域2014~2016年度实现的净利润分别不低于1.42亿元、1.85亿元和2.35亿元。受该消息提振,昨日新世纪股价一字涨停。

值得注意的是,今年1月4日,三房巷发布终止重组公告,当时就披露了重组方为数字天域。从新世纪的停牌时间看,在三房巷重组终止后,数字天域火速更换了交易对象。数字天域迫切借壳,或是受红杉资本、光速创投以及英飞尼迪投资等多家知名PE的推动。

上述负责人认为,经过短暂停顿的借壳重组,又再度呈现加速态势。

高金食品公告则显示,借壳方印纪传媒100%股权估值高达60.12亿元,一举刷新了A股文化传媒板块并购案的估值纪录。

财报显示,印纪传媒最近三年累计实现净利润6.51亿元,年均利润增长率为36%。根据《利润补偿协议》,交易对方承诺:如本次重大资产重组于2014年内实施完毕,则印纪传媒在2014~2016年度合并报表归属于母公司所有者的净利润分别不低于4.3亿元、5.58亿元、7.19亿元。

除了新世纪和高金食品,此前半个月,弘高设计作价28亿借壳东光微电上市,绿地集团估值655亿元借壳金丰投资等重组案纷纷出炉。对此多位投行并购人士向《每日经济新闻》记者表示,最近打算借壳的企业确实又多了起来。

借壳上市三大“魅力”/

对于近期借壳案大量增加的现象,投行人士给出了三点原因。

一是IPO再度遇阻。“去年11月30日,借壳上市标准等同IPO的政策出台,我们接触到的原来想借壳的客户,此时转投IPO,这类现象十分明显。但现在证监会暂停接受IPO申报材料,这对拟上市企业有一定冲击,一批年初打算IPO的客户,现在又再转回来寻求借壳。”某投行并购人士表示,发审会也并未如市场预期的那样在3月底重启。

据《每日经济新闻》记者了解,截至4月7日,今年共有28家企业终止IPO审查,连续16周无新增初审企业进入首次公开发行名单,沪深两市目前共有669家企业在排队等待IPO,其中上交所主板排队企业有163家,深交所中小板有275家,创业板有231家。

二是借壳上市时间成本低。企业选择借壳,免除了IPO排队等候之苦;借壳上市不用路演和询价,与新股IPO的发售流程相比,优势更明显。对借壳重组企业来说,从上市公司推出重组预案,到最后获批完成,一般仅需1年时间,更快者半年即可完成重组。

三是借壳操作的灵活性。上述投行人士阐述道,一般上市公司重组在筹划过程中终止,那么3个月内不能再筹划重组。但重组方案在被否后,第二天上市公司就可开董事会继续推进重组。最快的,从上市公司开完股东大会到最后上会,不到20天时间。但IPO被否后,则需要6个月才可重新提交申请。

天一科技便是典型案例。今年1月10日,因不符合“重大资产重组所涉及的资产定价公允”遭发审委否决后,1月20日公司董事会审议并通过了继续重组事项,3月4日重新推出经修改过的重组草案,3月14日获证监会行政许可申请受理,当月26日,该重组事项获得并购重组委无条件审核通过。不过,因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案,天一科技并购重组申请被暂停审核。

华润锦华在去年11月21日公告借壳被否后,12月19日董事会审议通过继续推进重组事宜,12月30日收到证监会行政许可申请受理通知书。

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